收購先正達后，中國化工的總資產將翻番至超7000億元。不過，完成交易只是海外并購的第一步，未來如何提升國內農化企業技術水平和產量，實現效益最大化，仍有待于進一步觀察。

　　繼陶氏化學、杜邦合并，拜耳收購孟山都后，中國化工集團公司（ChemChina，簡稱“中國化工”）對瑞士農化巨頭先正達的并購將打造出一家資產規模超7000億元的全球農化巨頭，輕松比肩巴斯夫。

　　中國化工集團5日宣布，該收購已正式獲得美國聯邦貿易委員會（FTC）及歐盟的批準，交易預計將在6月底前完成。

　　東方艾格農業分析師馬文峰向21世紀經濟報道記者指出，中國化工對先正達并購的完成，其意義不僅在于資金規模之大，更關乎中國農化企業走出去實現國際化布局的戰略部署，具有長期和深遠意義。

　　刷新中資海外并購紀錄

　　430億美元對價的大手筆并購，將刷新中國企業海外并購的紀錄。

　　中國化工5日在官網發布消息稱，公司擬收購先正達的交易已正式獲得美國聯邦貿易委員會（FTC）及歐盟的批準。這標志著雙方向交易成功邁出了重要一步，預計該交易將在今年二季度完成。

　　作為中國農化領域的央企之一，中國化工在去年2月——全球農化行業與大宗商品仍深陷寒冬之際，對全球農化巨頭之一的先正達發出了收購要約，股權對價為430億美元（超2800億人民幣）。

　　先正達是總部位于瑞士的農化種業企業，是全球農藥領域第一、種業第三大公司，擁有最全的農藥產品線。

　　中國化工是中國最大的化工企業，世界500強排名第234位。官網資料顯示，2015年中國化工集團營收450億美元（約3032億人民幣）。今年初該集團年度工作會議曾透露，2016年集團營收同比增長15.4%（據此估算2016年營收約519億美元），利潤增長40%。

　　據此前統計，中國化工預計要籌集超500億美元資金來完成并購。若最終順利完成，該交易將刷新中國企業在海外并購金額最高紀錄。

　　“對于中國化工而言，先正達是一個相當優質的標的公司，不僅擁有最全的農藥植保產品線，也擁有豐富的種業專利技術，在蔬菜、園藝方面也有很強的競爭優勢。2015年以來，農化市場相對低迷，這對中國農業化工企業而言是一個極佳的并購機遇期。”一位接近中國化工的行業人士向21世紀經濟報道記者如此點評。

　　由于這項并購交易需要通過國內外多個監管部門的審批及反壟斷審查，中國化工方面曾多次將原定于去年底前完成的交易要約期限延后。美國FTC及歐盟近日有條件批復消息的確認，意味著這宗刷新紀錄的并購已漸近尾聲。

　　但這項并購的順利進行尚需滿足歐盟及美國方面提出的前提條件。出于對并購或將造成市場壟斷方面的擔憂，美國FTC方面的批準前提是需要中國化工子公司安道麥（ADAMA）預先剝離其在美國市場上百草枯等三種農藥業務；而歐盟方面批準的前提也需剝離安道麥在歐洲的部分農藥資產，包括殺真菌劑、滅草劑、殺蟲劑和種子處理產品業務。

　　據外媒消息，目前擬定的解決方案為中國化工向美國先鋒集團旗下加利福尼亞農化公司AMVAC出售安道麥在美三大農藥業務。但這一方案仍需進入為期30天的公眾評議期，隨后FTC將決定是否將確定該解決方案是否生效。

　　對于剝離子公司業務方面的問題及交易完成的時間節點，5日晚在接受21世紀經濟報道采訪時，中國化工新聞發言人表示，“目前能夠回復的信息就是官網上已發布內容，不便透露更多細節。”

　　上述接近中國化工的行業人士分析，美國及歐盟的有條件獲批，意味著這項并購大概率將獲得成功，如無意外，交易將在6月底前完成交割。

　　助力農業供給側改革

　　除了超2800億大手筆并購規模外，行業人士亦指出這起并購將對國內外農化產業格局產生的深遠影響。

　　自2014年大宗商品寒冬爆發以來，全球農化市場陷入低迷。這場并購交易，正發生于這場由市場寒冬帶來的這一輪并購整合潮之中。

　　2015年底，兩家美國公司陶氏化學與杜邦率先宣布了1300億美元合并案；去年9月，德國拜耳公司又宣布將以640億美元收購對手美國孟山都公司。2016年初，面對來自孟山都、中國化工等企業的諸多收購邀約，先正達最終選擇了中國化工。先正達集團董事長米歇爾透露，因為中國化工保留了先正達這個品牌。

　　對國內農化企業及產業的影響，國務院發展研究中心研究員程國強認為，“通過收購，中國化工將可以統籌利用其已具備的技術創新的優勢、市場的渠道資源，還有巨大的品牌價值。這種商業并購的模式，可能在中國企業走出去的過程中具有標桿意義。”

　　馬文峰向記者指出，此宗并購的重大意義不僅在資金規模，更關乎中國農化企業及產業走出去實現國際化布局的戰略部署，具有長期和深遠意義。根據杰富瑞發布的數據，中國擁有全球21%的人口，卻僅擁有全球9%的耕地，“14億國人吃飯問題背后的糧食供應和安全保障不是一件小事。”

　　上述接近中國化工的行業人士向21世紀經濟報道記者表示，國內的種業農藥等企業普遍分散、體量較小，大多缺乏核心技術或專利，面對國際巨頭很難有競爭優勢。“中國化工通過海外股權、資產等的并購，一方面能擴大資產規模提升企業競爭力，另一方面也將對提升中國農產品產量、以及農業供給側改革、農業現代化有所助力。”該人士稱。

　　據銀河證券分析，中國化工通過并購先正達等公司，將打造出一家具有全球競爭力的農化種業公司。完成交易后，中國化工的農藥業務占據全球市場份額23%，種子業務占據全球6%的市場份額。“吃”掉先正達之后，中國化工的總資產也將翻番至超7000億元。

　　馬文峰在采訪中還強調，完成交易只是海外并購的第一步，未來如何提升國內農化企業技術水平和產量，實現效益最大化，仍有待于進一步觀察。

　　上述接近中國化工方面的行業人士則認為，中國化工近10年來先后從海外并購了全球第二大蛋氨酸企業法國安迪蘇、有機硅龍頭法國有機硅及挪威埃肯公司、澳大利亞最大的乙烯生產商凱諾斯公司、全球第七大農藥生產商安道麥公司、世界第五大輪胎制造商意大利倍耐力公司等8家企業，“中國化工近年來積累了豐富的并購和整合經驗，完全有能力駕馭交易本身，也有能力駕馭并購來的海外企業的管理。”