2022年8月，一位代理商高管給筆者留言：你預測8月份國內挖掘機銷量多少臺？我回復道：9456臺。他非常吃驚：8月比7月還會增長嗎？7月全國已經是9045臺了， 8月7500臺就到頂了。

筆者更加吃驚，因為2016至2021年，這六年來，國內挖掘機市場，8月環比7月的平均環比增速是11.43%。2011至2015年，上一輪下行周期的五年中，國內挖掘機市場，8月環比7月的平均環比增速是-3.44%。如果這位老總說的話成真，那么8月國內市場的環比增速就會達到-18.92%。

而最終8月份國內挖掘機市場統計公布的銷量是9096臺，同比下降26.3%，環比微增0.56%；又一次出乎所有人的預料。這就產生一個從2020年開始就在反復發生，而且在不斷深化的事實：以挖掘機為代表的中國工程機械市場在逐漸偏離既有的時序周期性，而新的周期性，卻在行業和市場潛藏的紋理中，讓人看不透、摸不準。

挖掘機

另外一個層面，2022年1-8月，國內挖掘機的平均價格線同比下滑幅度超過12%，約有72.7%的工程機械代理商處于虧損狀態中，比上年惡化16.7個百分點，其中有34.6%的代理商的虧損幅度超過10%，比上年惡化7.9個百分點。如此大面積代理商群體的虧損面，其最主要的原因就在于惡性競爭的價格戰蠶食著現階段最后的利潤。

中國工程機械行業各主要競爭品牌的價值鏈條，由于囚徒困境，為了實現目標內銷售規模，不得不充分地參與到各環節的競爭中去，由于通用產品的相對同質化，充分競爭就意味著價格和利潤空間地逐步失手，就意味著充分地內卷。

大家都很無辜，很多老板坦承，我也不愿意惡性競爭，但是我不降價，我不給用戶更好的條件和價碼，用戶就會被競爭對手奪走；從代理商乃至制造商的生存立足點來說，一定的銷量規模是最最基本的基礎。

所以，與中國產業經濟的很多情況相似，被內卷或主動內卷成為“不得已”的選擇。然而，當卷無可卷，已經Unjuanable了嗎，我們又能怎么辦呢？

我們的主體行為是與預期直接相關的。從去年年底開始，很多業內外朋友就希望有新一輪的“四萬億”投資刺激計劃出臺，進而能夠刺激“鐵公基”，托底國內市場工程機械設備的需求。

我們先不說存量市場的設備開工率和利用率問題。單就傳統基礎設施的投資空間而言，已經沒有上一輪周期時那么巨大了。從交通運輸業來看，全國貨運量已在2018年左右達到峰值，繼續修路架橋很難再形成十幾年前那樣的超前投資效應和輻射帶動作用。

曾占到工程機械設備需求訂單來源半壁江山的房地產領域，投資、施工面積和新開工面積增速從2021年初至今持續下滑，甚至今年8月房屋新開工面積累計同比增速已經降到-37.20%。另外一方面，2019年棚改項目投資也開始腰斬式下滑。

而新能源和新基建領域的投資，目前占總的固定資產投資盤子的比重還較低，因此，即便資金層面完全沒有問題，目前來看也沒有那么多重大項目可以消耗掉這些資金了。實際上，從今年專項債發行所對應的項目來看，一方面部分地區已經出現項目儲備不足的問題，另外一方面專項債病沒有在實質性改善終端一線工程領域更大范圍和更下游的設備出租用戶的資金到位問題。

從另外一個角度看，上一輪四萬億投資后期也帶來了相關領域的產能過剩問題，甚至傳導到工程機械等行業，為后來國家推出“三去一補一降”的供給側改革埋下了伏筆。

所以凡事都有因果，中國工程機械行業受益于上一輪上行周期強大高位投資帶來的寬廣賽道，我們現在也受困于高速擴張后的產能冗余造成的惡性競爭中。

在二年甚至更長的下行周期的理性預判之中，我們可能更多地要考慮如何應對利潤和風險方面的平抑，如何創新以適應日漸差異性和多樣性的需求，而不是沉溺于內卷之中。

從內卷到Unjuanable的過程，應更多地不是被動的，而是在理性思考之后，主動的選擇。