面對半導體行業上游晶圓代工廠產能緊缺，芯片設計龍頭企業同樣需要支付高昂成本。AIoT領域芯片設計龍頭公司瑞芯微(603893)最新披露的年報顯示，2021年公司凈利潤再創新高實現約6億元，同比增速接近翻倍；另一方面，為了鎖定產能，去年公司向供應商預付貨款大幅增長。

瑞芯微表示，成熟制程產能供應偏緊可能持續到2023年下半年；不過對于公司而言，2022年供應將同比大幅緩解。

產能供應拖后腿

3月21日發布的年報顯示，2021年瑞芯微將實現營業收入27.19億元，同比增長45.9%，歸屬上市公司股東凈利潤6.02億元，同比增長88.07%；公司擬向每10股派發現金紅利8.5元（含稅），預計派發現金紅利總額為3.55億元。

不過，瑞芯微經營活動產生的現金流量凈額同比下降接近一半。據介紹，系預付供應商貨款增加所致。進一步來看，期末公司預付貨款達到1.16億元同比增長近10倍，另外，其他應收款從上年期末141萬元增至去年期末2481萬元，同比增長16.51倍，公司指出主要系支付加工廠預定產能保證金所致。

為了應對產能緊張，瑞芯微還增加了存貨，期末達到4.74億元，同比增長96.06%，與應收賬款增幅基本同步。

對于2021年取得的業績成果，瑞芯微也吐露了“遺憾”：公司業績取得大幅增長，但是由于全年供應鏈的結構性缺貨，大大限制了營收增長，部分主銷產品全年供應僅僅滿足不到一半的需求。由于需求的快速增長受限于供應，公司某主要供應商2021年全年只提供2018、2019、2020三年平均產能供應的約70%，給公司報告期內的增長“拖了后腿”。

從市場表現來看，瑞芯微股價截止去年7月底，累計漲幅翻倍，最高達到185.98元/股，但隨后波動下行，從去年11月下旬以來，公司股價累計跌幅超過35%。3月22日開盤后，截至記者發稿公司股價下跌1.23%。

去年第四季度末，第二大股東國家集成電路產業基金（“大基金”）減持瑞芯微125萬股，持股比例降至10.82%；相比，有“半導體基金”之稱的銀河創新成長新進成為第七大股東，持股3.46%。

面對年初以來電子板塊持續波動，銀河創新成長基金經理鄭巍山日前向媒體表示，科技板塊的波動性一直較大，半導體產業鏈依然是科技最好的投資領域之一；未來板塊內大概率存在分化，需要深挖個股，并放低對行業趨勢性機會的預期。

芯片設計企業謹慎漲價

供應鏈緊張，需求旺盛背景下，半導體設計行業具備大幅漲價的條件，但瑞芯微在漲價上保持“慎重”。瑞芯微表示，2021年全年公司的經營是在這缺貨主旋律下展開的，但公司是一個平臺型公司，終端客戶量龐大，公司與客戶長期維持共存共贏的生態關系；公司漲價僅為沖抵上游成本上漲，維持均衡的毛利率在40%左右，不為賺短期的利潤而過多漲價。

報告期內，瑞芯微實現主營業務較上年同期增長45.91%，相比，主營業務成本較上年同期增長47.13%，高于營收增速，毛利率較上年同期下降0.50個百分點。

為了應對近兩年的行業供應鏈緊張，瑞芯微逐步開始在多個工藝制程上布局，主要工藝制程均衡規劃布局在22nm、14nm/12nm、8nm/7nm等，以應對未來由于半導體產業鏈長、近幾年地緣政治的變化以及行業波動帶來的供應鏈的諸多不確定性。

瑞芯微預計，預計2022年總體經濟偏冷，但是AIoT總體市場規模預計可增長20%以上。根據IDC的數據與預測，2019年全球AIoT市場規模達到2264億美元，預計到2022年達到4820億美元，復合增長率28.65%。芯片的整體供應仍然偏緊，成熟制程如28nm及以上制程的產能過去幾年投入有限，而且從投入到形成有效產能需2年以上，所以成熟制程產能供應偏緊，可能持續到2023年下半年；但是相對于瑞芯微，2022年的供應即使成熟制程也將比2021年大大緩解。

發力機器視覺與汽車電子

作為AIoT行業龍芯片設計龍頭公司，瑞芯微主要產品智能應用處理器芯片，是SoC芯片的一種，屬系統級的超大規模數字IC。在AIoT的百行百業中，公司選擇以機器視覺和汽車電子作為公司AIoT的核心支柱產業。

2021年，瑞芯微推出高端智能視覺處理器RK3588，并啟動研發新一代智能視覺處理器項目，定位于機器視覺規模最大的主流賽道。在車用芯片方面，去年1月公司推出了首顆通過AEC-Q100車用可靠性標準測試的芯片RK3358M，目前已經在認證的過程中，即將在2022年上半年完成AEC-Q100測試；另外，新款高性能處理器RK3588也將進入汽車電子領域，針對高性能智能座艙的應用。瑞芯微機器視覺處理器也已在不同種類汽車的DMS、DVR系統中得到應用。目前，公司已形成高中低多檔次、不同性能的車用處理器解決方案，涵蓋乘用車、商用車等領域的應用。

去年瑞芯微投入的研發費用為5.61億元，占營業收入比例達20.63%，同比增長約五成。今年公司將加大機器視覺領域投入，進一步擴寬客戶面，特別是加強和各類頭部客戶的合作，爭取在機器視覺市場獲取較好的市場份額；另外，公司將加快車載產品的市場布局，在智能駕艙、智能中控和視覺產品上力爭明顯銷售增長，并加強在汽車領域的技術和客戶積累，進一步擴寬車載產品線。

人才也是制約半導體企業發展的關鍵問題。瑞芯微指出，公司以目前不足千人的規模應對需要數倍人員的產品、產業發展要求。隨著近年來國內半導體市場的需求快速增長，以及國內IC設計公司數量迅速增加，人才缺口巨大，半導體行業的人才薪酬呈指數上漲。

作為應對，瑞芯微從上市后推出從員工股權激勵計劃，形成“薪資+獎金+福利+股票”的綜合薪酬體系，第一期激勵下員工股權激勵取得的收入平均已達其全年收入的50%，形成在同行業有競爭力的激勵機制；另外，公司從人才培養的角度入手，與高校深度合作，成立“瑞芯微研究生班”，讓一線的資深工程師參與到高校集成電路研究生的培養中，縮短學生畢業進入企業后的培養周期。