?山西科達自控股份有限公司（以下簡稱：科達自控）成立于2000年，是一家集自動化、信息化、智能化研發和生產為一體的高新技術企業。公司產品主要應用于礦山、市政等領域，向客戶提供礦山數據監測與自動控制體系、市政數據遠程檢測系統、自動控制相關產品和365在現（線）自動化技術服務。

2021年上半年，公司營業收入9003.91萬元，同比增長38.23%。就收入構成來說，來自“礦山數據監測與自動控制系統”銷售收入為6829萬元，占比75.85%；來自“365在現（線）技術服務”銷售收入1165萬元，占比12.94%，這兩項業務收入占比合計接近90%。

自成立以來，公司便致力于推動智能礦山建設，目前公司產品已覆蓋礦山生產領域的采、掘、運、提、排、通、選等各個關鍵環節，幫助煤礦進行智能化改造，實現監測、控制、自動控制、智能化控制等功能。

比如，通過傳感器對煤礦井下環境中的瓦斯進行監測，將數據傳輸到煤礦調度指揮中心進行顯示分析、超限報警，并根據檢測結果，遠程或者由計算機按生產流程，自動完成對相應設備的操作；再比如，在自動化控制的基礎上，增加數據集采、分析、運算、決策、執行等軟件算法，進一步提升控制系統的功能和精度。

科達自控的第二大主營業務“365在現（線）技術服務”，是通過365天為客戶提供線上、現場相結合的獨特模式，重點解決客戶的智能化控制系統技術服務難題，提高響應速度，增強客戶黏度，同時為公司儲備和鍛煉人才。

簡單的說，科達自控通過對行業特殊環境和生產工藝的深度研究，開發出礦山自動化和市政自動化專用工業控制模型、算法、通信設備、控制設備，構成公司的軟件、硬件產品和系統，并將其安裝在礦山和市政領域，實現設備數據監測、自動控制，并提供現場和線上相結合的自動化技術服務。

業績增速快，公司應收賬款逾期風險較低

2016年-2020年，公司營業收入分別為0.8億元、1.14億元、1.53億元、1.94億元和2.01億元，年復合增長率26%；同期歸母凈利潤分別為267.79萬元、1084.65萬元、1329.04萬元、3136.9萬元和2906.09萬元，年復合增長率81.5%。2021年上半年，公司營業收入9003.91萬元，同比增長38.23%；歸母凈利潤為669.83萬元，同比增長7.4%。

2016年，公司毛利率為37.16%，到2020年這一數值提升至40.15%；同期凈利率由2016年的2.25%提升至2020年的14.53%，公司的經營效率得到了快速提升。

不過，在很多人看來，公司高企的應收賬款是塊隱憂。

2018年-2020年，公司的應收賬款金額分別是1.5億元、2.06億元和2.25億元，占同期流動資產的比例為60.73%、65.88%和57.99%，占同期總資產的比例為49.34%、55.05%和50.61%。總體來說，公司應收賬款金額較大，導致對公司現金流、項目承接能力產生不良影響，甚至引發外界對其應收賬款逾期或到期無法收回發生壞賬的猜測和擔憂。

從公司2020年的前五大客戶可以發現，其均為大型國有企業，像中國中煤能源集團和國家能源投資集團屬于國務院國資委直接管轄的重點企業。以山西焦煤為例，過去幾年公司凈利潤均維持在20億元左右，2021年三季度更是實現了31.74億元凈利潤，公司整體盈利能力非常出色，償債能力強。

此外，需要特別強調，大型國有煤礦企業集團的內部付款審批流程較長，回款速度較慢，因此導致科達自控應收賬款余額較高。由此看來，公司應收賬款高并不意味著應收賬款逾期風險就一定較高。

研發能力出眾，公司競爭力優勢明顯

2018年-2020年，公司研發投入占營業收入的比重分別為8.8%、9.02%和10.5%；2021年上半年，這一數值進一步提高至11.91%。

2020年，公司員工總人數為470人，其中技術人員312人，占比為66.38%。在同行可比公司中，無論是技術人員數量還是總員工占比，科達自控都處于領先地位。科達自控對研發重視程度可見一斑。

2018年以來，公司獲得了國家民營科技發展貢獻獎科技進步一等獎1項、山西省科學技術獎科技進步二等獎1項、中國煤炭工業科學技術二等獎1項、全國煤炭行業設備管理創新成果特等獎1項，并承擔了1項國家級科研項目和11項省級科研項目。

截至2020年底，公司擁有專利122項（其中發明專利18項）、軟件著作權77項、注冊商標4項。此外，公司還是國家級智能制造試點示范單位、大數據產業發展試點示范單位，國家級高新技術企業、國家級專精特新“小巨人”企業，全國優秀民營科技企業、山西省民營科技創新企業。

憑借對研發的持續投入，公司已具備了較強的競爭優勢。公司目前主要服務于120萬噸及以上的煤礦及相關企業。根據國家能源局、國家煤礦安全監察局發布的《關于開展首批智能化示范煤礦建設的通知》，認定的71家煤礦是國家首批智能化示范煤礦，其中的22家公司是科達自控提供的智能化技術服務。

從山西到全國，智能化需求催生更大想象空間

2018年-2020年，公司來自山西省外的銷售收入分別為0.27億元、0.41億元和0.74億元，占同期營業收入比重分別為17.33%、21.38%和36.83%。2021年上半年，來自省外的銷售收入進一步提高至64.2%。

在公司前十大客戶中，中灤科技股份有限公司、冀中能源股份有限公司、寧夏王洼煤業有限公司、帝芬巴赫（天津）控制系統有限公司、陜西陜煤曹家灘礦業有限公司均為山西省外客戶。鑒于山西省是國內第一產煤大省，同時作為公司的所在地，能夠為公司的經營業績提供穩定的支撐。在此基礎上，公司加快省外業務的拓展，期望盡早培育出公司新的利潤增長點。

前面提到，我國是典型的“富煤、缺油、少氣”國家，并且計劃到2035年基本實現各類煤礦的智能化，建成智能感知、智能決策、自動執行的煤礦智能化體系。如果再上升到工業互聯網的高度，即通過工業互聯網全面賦能工業生產各環節，加快工業數字化、信息化轉型腳步，那么勢必帶來更加廣闊的應用場景和市場需求，工業互聯網的應用未來擁有非常大的想象空間。

自2000年成立以來，科達自控已經深耕智慧礦山領域20余年，憑借豐富的行業經驗獲得了良好的口碑和品牌影響力。作為山西省第一家參與首批登陸北交所的企業，其能否把握北交所上市機遇，提升綜合實力，獲得更好的經營業績？值得期待！