?日前，國(guó)家電網(wǎng)公司研究編制了《2020年特高壓和跨省500千伏及以上交直流項(xiàng)目前期工作計(jì)劃》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《計(jì)劃》），明確了加速“5交5直”特高壓工程相關(guān)工作。

其中3項(xiàng)特高壓直流項(xiàng)目為此次《計(jì)劃》新增，涉及投資額約840億元，分別是金上水電外送工程、隴東-山東工程、哈密-重慶工程，均要求在今年6月完成工程預(yù)可研。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為上述新增內(nèi)容對(duì)應(yīng)投資額近千億元，超市場(chǎng)預(yù)期。同時(shí)，3月11日，國(guó)網(wǎng)公司董事長(zhǎng)毛偉明表示，目前國(guó)網(wǎng)已明確全年特高壓建設(shè)項(xiàng)目投資規(guī)模1128億元，可帶動(dòng)社會(huì)投資2235億元，整體規(guī)模近5000億元。

站上風(fēng)口的特高壓板塊，更是資本市場(chǎng)的寵兒。Wind數(shù)據(jù)顯示，近一個(gè)月以來(lái)，A股特高壓板塊表現(xiàn)亮眼，板塊累計(jì)漲幅19.45%，而同期的5G板塊僅漲0.41%，芯片概念更是跌逾3%。3月17日，早盤(pán)特高壓板塊持續(xù)走強(qiáng)，截至發(fā)稿特高壓指數(shù)漲3.54%

投資規(guī)模增長(zhǎng)利好特高壓的核心設(shè)備商，包括平高電氣、許繼電氣、特變電工、國(guó)電南瑞、保變電氣等龍頭個(gè)股均錄得不俗的漲幅。

目前國(guó)內(nèi)特高壓發(fā)展現(xiàn)狀如何、未來(lái)如何？資本為何追捧？在“新基建”中扮演何種角色？第一財(cái)經(jīng)記者就上述問(wèn)題專(zhuān)訪了華明裝備董事長(zhǎng)肖毅。

“新基建的’新’，主要體現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)的立足點(diǎn)、投資規(guī)模的提升和投資方式的改變。 產(chǎn)業(yè)升級(jí)落地，能幫助培育一大批具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)。中國(guó)擁有世界領(lǐng)先的特高壓輸電技術(shù)，未來(lái)幾年行業(yè)或迎來(lái)’瓜熟落地’。”肖毅稱(chēng)。

對(duì)于近期特高壓概念股的逆勢(shì)上漲，肖毅說(shuō)，資金的看好固然是好事，但“瓜熟”還需企業(yè)以業(yè)績(jī)釋放來(lái)“落地”。

匹配制造業(yè)升級(jí)

智能制造，離不開(kāi)電能支持。制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，需要建設(shè)相匹配的電力網(wǎng)絡(luò)。

特高壓，是指交流1000千伏、直流正負(fù)800千伏及以上電壓等級(jí)的輸電網(wǎng)絡(luò)。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，”十三五"期間，包括特高壓工程在內(nèi)的電網(wǎng)工程規(guī)劃總投資高達(dá)2.5萬(wàn)億元，帶動(dòng)電源投資3萬(wàn)億，年均拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)超0.8個(gè)百分點(diǎn)。而因受疫情影響，預(yù)計(jì)2020年全年電網(wǎng)投資規(guī)模下調(diào)至4080億元左右。

“隨著經(jīng)濟(jì)技術(shù)的發(fā)展、隨著國(guó)家整體升級(jí)，用電量會(huì)越來(lái)越大，特高壓建設(shè)，可以促進(jìn)這個(gè)進(jìn)程，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)將起到強(qiáng)大的助推作用?！毙ひ阏f(shuō)道。

據(jù)他介紹，特高壓是全球新產(chǎn)品，海外沒(méi)有成熟運(yùn)行過(guò)。此前，只在加拿大和前蘇聯(lián)有過(guò)特高壓的運(yùn)行實(shí)驗(yàn)室，后因運(yùn)營(yíng)效益問(wèn)題導(dǎo)致降壓運(yùn)營(yíng)或停止運(yùn)營(yíng)。

中國(guó)是第一個(gè)實(shí)現(xiàn)特高壓商業(yè)化的國(guó)家，并逐步實(shí)現(xiàn)對(duì)巴西、印度等新興經(jīng)濟(jì)體的特高壓出口建設(shè)。肖毅認(rèn)為，對(duì)于國(guó)內(nèi)而言，特高壓的建設(shè)意義重大，能解決能源發(fā)展與能源需求不平衡的現(xiàn)狀?！队?jì)劃》給整個(gè)行業(yè)吹來(lái)一陣春風(fēng)，未來(lái)1~3年或是國(guó)產(chǎn)特高壓“瓜熟落地”、水到渠成的時(shí)節(jié)。

他對(duì)記者分析，因我國(guó)的地貌特征、人口稠密、經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要等因素，用電站把全國(guó)電壓等級(jí)連成一張網(wǎng)，必須依靠特高壓，連的越遠(yuǎn)電壓越高。同時(shí)，特高壓還是個(gè)很龐大的產(chǎn)業(yè)鏈，其基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的實(shí)施可拉動(dòng)與之相配套的中低壓及配網(wǎng)板塊的工程建設(shè)。

截至目前，我國(guó)共有25條在運(yùn)特高壓線路、7條在建特高壓線路以及7條待核準(zhǔn)特高壓線路。

一位關(guān)注基建領(lǐng)域的分析師對(duì)記者表示，特高壓的上下游關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)的配套需求，會(huì)帶動(dòng)電纜線路、輸電鐵塔、特高壓核心設(shè)備、電氣設(shè)備、通信設(shè)備等配套產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)發(fā)展。

我國(guó)特高壓電網(wǎng)發(fā)展歷程主要經(jīng)歷了四大階段。2006~2008年為實(shí)驗(yàn)探索階段， 2011~2013年為第一輪發(fā)展高峰階段，2014~2016年為第二輪發(fā)展高峰階段，2018年9月至今為第三次發(fā)展高峰階段?？焖侔l(fā)展后的幾年，國(guó)網(wǎng)的投資呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，2019年的相對(duì)總投資額更是為5年來(lái)最低值。

2008年開(kāi)始基建建設(shè)投資巨大，極大地拉動(dòng)了特高壓產(chǎn)業(yè)鏈。2010~2011年，產(chǎn)業(yè)鏈更是進(jìn)入了白熱化的階段，行業(yè)不斷涌現(xiàn)出做中低壓的中小企業(yè)，導(dǎo)致變壓器的中下段的220千伏嚴(yán)重過(guò)剩，而特高壓的加速建設(shè)有望緩解這一情形。

“中低壓的輸變電產(chǎn)品成本不高，主要包括模具和機(jī)床，且技術(shù)創(chuàng)新的空間極為有限。較低的行業(yè)門(mén)檻引來(lái)大量企業(yè)的涌入形成了’價(jià)格戰(zhàn)’，平均利潤(rùn)率才5%?！毙ひ惴Q(chēng)，隨著特高壓基礎(chǔ)建設(shè)完成，分級(jí)向下降的過(guò)程一并帶動(dòng)超高壓，配套的中低壓需求隨之?dāng)U張，更有利于220千伏的現(xiàn)有產(chǎn)能得到充分利用，高端裝備企業(yè)無(wú)需去蠶食中低壓市場(chǎng)份額，有利于產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

核心部件國(guó)產(chǎn)化

如果把超高壓輸電比喻為省級(jí)公路，那么特高壓輸電就是“電力高速公路”。這條“高速公路”的核心部件是分接開(kāi)關(guān)，也是此前我國(guó)特高壓產(chǎn)業(yè)鏈未實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化的唯一核心設(shè)備。

“分接開(kāi)關(guān)是整個(gè)變壓器的’CPU’，一旦出故障，只能打開(kāi)整臺(tái)變壓器。但打開(kāi)的成本極高，動(dòng)輒千萬(wàn)。開(kāi)關(guān)的價(jià)格才幾十萬(wàn)。因此，產(chǎn)品質(zhì)量敏感性遠(yuǎn)高于價(jià)格敏感性。目前，我們國(guó)產(chǎn)主機(jī)的設(shè)備故障率已經(jīng)做到和進(jìn)口的同一級(jí)別了?！毙ひ惴Q(chēng)。

特高壓分接開(kāi)關(guān)，分為有載和無(wú)載。有載分接開(kāi)關(guān)是在保證不中斷負(fù)載電流的情況下，從而改變變壓器的電壓比，最終實(shí)現(xiàn)調(diào)壓的目的，相比無(wú)載分接開(kāi)關(guān)難度高得多。

“就輸電方面，分接開(kāi)關(guān)可以調(diào)整改變電壓方向，分級(jí)向上或向下調(diào)。以上海為例，是使用內(nèi)蒙的火電，還是三峽的水電，還是新疆的天然氣？這就是調(diào)度電力。其次是工業(yè)制造，運(yùn)煤鐵路往返時(shí)滿車(chē)與空車(chē)用電不同，鋼廠、整流化工廠、煉油廠等均需要電力調(diào)度?！彼a(bǔ)充道。

公開(kāi)資料顯示，成立于2002年的華明裝備，主要從事變壓器有載分接開(kāi)關(guān)和無(wú)勵(lì)磁分解開(kāi)關(guān)的研發(fā)、制造及銷(xiāo)售服務(wù)。2014年，公司成功研制的±800千伏直流換流變的特高壓分接開(kāi)關(guān)通過(guò)了國(guó)家電網(wǎng)的驗(yàn)收，使得特高壓這唯一全部依賴進(jìn)口的核心設(shè)備實(shí)現(xiàn)了國(guó)產(chǎn)化。

此外，特高壓在全球是個(gè)市場(chǎng)小眾、需求穩(wěn)定、增速緩慢的產(chǎn)業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)特高壓分接開(kāi)關(guān)全年產(chǎn)值約為10億人民幣，全球約為12億美金，年均增速3%~4%左右。

肖毅直言，“分接開(kāi)關(guān)屬于特高壓的核心附件，早期變壓器廠都曾嘗試自己生產(chǎn)，但終因產(chǎn)品差異性太大放棄了。其產(chǎn)品的致密性、加工精度、強(qiáng)度要求較高，但市場(chǎng)空間并不大，演化出了小企業(yè)做不好、大企業(yè)不愿做的行業(yè)格局?！?/span>

需要注意的是，與芯片產(chǎn)業(yè)一般，我國(guó)曾一度依賴于向海外品牌采購(gòu)分接開(kāi)關(guān)。但運(yùn)行過(guò)程中進(jìn)口設(shè)備先后出現(xiàn)的故障事故，最終讓其作為“卡脖子”項(xiàng)目的國(guó)產(chǎn)化逐漸落地。

另一位業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者介紹，“在現(xiàn)有的運(yùn)行責(zé)任機(jī)制下，為減緩用民營(yíng)新產(chǎn)品的追責(zé)風(fēng)險(xiǎn)，出于國(guó)外大廠的品牌價(jià)值，電網(wǎng)公司更愿意從海外采購(gòu)。實(shí)際上，過(guò)去幾年，特高壓在運(yùn)行過(guò)程中出現(xiàn)的大多數(shù)事故來(lái)自進(jìn)口組件設(shè)備。”

“像西門(mén)子、ABB這樣的國(guó)際品牌是以市場(chǎng)為導(dǎo)向、盈利第一，不愿為少量產(chǎn)品開(kāi)辟專(zhuān)門(mén)的研發(fā)及產(chǎn)線，僅做現(xiàn)有產(chǎn)品的做升級(jí)改造。國(guó)內(nèi)不同，不考慮經(jīng)濟(jì)效益，先去研發(fā)出最合適的產(chǎn)品，”上述業(yè)內(nèi)人士補(bǔ)充道。

資本市場(chǎng)因何追捧

隨著“新基建”大力推開(kāi)，特高壓概念在資本市場(chǎng)表現(xiàn)搶眼。

上周以來(lái)，A股各大板塊普遍迎來(lái)回調(diào)，但特高壓概念表現(xiàn)持續(xù)活躍。通關(guān)線纜、通達(dá)股份、中國(guó)西電、平高電氣等個(gè)股表現(xiàn)亮眼，其中保變電氣股票自2月27日起已連續(xù)10個(gè)交易日漲停，累計(jì)漲幅達(dá)到159.62%。數(shù)據(jù)顯示，2月份以來(lái)，特高壓板塊整體漲幅逾20%，為A股最受資金熱捧的板塊之一。

“電網(wǎng)建設(shè)一直是拉動(dòng)基建的主力軍之一。新基建背景下，特高壓投資規(guī)劃的超預(yù)期，其在新能源消納、煤炭基地外運(yùn)、緩解中東部用