農業(yè)問題是一個時間跨度較長的議題。市場對農業(yè)前景的預期在政策的頻繁頒布下逐漸麻木，在年末這樣一個農業(yè)利好政策密集的階段，也難以調動更多的熱情。市場認為，政府的惠農政策和計劃措施對農業(yè)的邊際改善已經有所削弱。

　　                           農業(yè)工業(yè)化升級 面臨巨大轉型機遇

　　但理性地回顧近一年的情況來看，國家對農業(yè)的扶持力度是沒有降低的，反而政策要點已經觸及問題的實質。三農問題難以得到切實解決，主要原因在于農業(yè)工業(yè)化實現程度較低，更進一步，限制其發(fā)展的主要因素則是土地流轉受限，農業(yè)分散經營的格局仍未打破。

　　審視近一年的政策落實情況，至少已經有四條強調土地確權和流轉，其中《中共中央、國務院關于進一步推進農墾改革發(fā)展的意見》的頒布，雖提及的是加快農墾現代農業(yè)的推進，但其必要前提就是農地集中化經營。因此我們認為，今時不同往日，農業(yè)工業(yè)化的春風必將隨著“十三五”規(guī)劃的實施滋潤大地，主題投資方向長情于此。

　　農業(yè)工業(yè)化是解決三農問題的重要抓手

　　7%的土地養(yǎng)活世界20%的人，似乎已經成為中國是農業(yè)強國的標簽。事實上，中國糧食自給率不足90%，糧食進口成為滿足需求的必要途徑。近三年來，中國耕地總面積一直維持在20.3億畝左右，糧食產出效率的微弱增速遠趕不上凈進口增速，糧食自給率低下的問題愈發(fā)緊張。

　　糧食安全是中國農業(yè)面臨的又一問題。“十二五”曾提出保障糧食安全是首要目標，李克強總理也曾多次強調保障農產品供給和糧食安全的重要性，但對外高度依存問題依舊沒有趨緩。

　　農業(yè)困境的原因，我們認為是傳統(tǒng)農業(yè)框架的束縛所致。首先，傳統(tǒng)農業(yè)提倡小農經濟。如此導致的最直接結果就是，農戶限于邊際成本問題難以推行機械設備的運用，農業(yè)經營成本高，不僅束縛了農村勞動力而且規(guī)模非經濟，生產效率低下，糧食產出和自給率也不會得到有效改善。其次，分散化經營是傳統(tǒng)農業(yè)的又一弊端，最大的問題體現在政府對其治理和監(jiān)管的難度大，農戶非法經營的機會成本降低，進而導致糧食安全問題難以根除。

　　農業(yè)問題的解決，我們認為重點在于傳統(tǒng)農業(yè)的升級，整合零散農地，規(guī)模化、信息化運營，不僅可以大幅提升農業(yè)產出效率，還可以降低政府監(jiān)管成本，而這些均是農業(yè)工業(yè)化的應有之義。

　　農業(yè)工業(yè)化規(guī)模有望高達4.2萬億元

　　以同等人均耕地水平來看，中國（人均1.4畝）與荷蘭（人均1.5畝）情況類似，同是糧食進口大國，但農業(yè)發(fā)展程度相差較大。農業(yè)產值占荷蘭全年GDP的2%左右，而其占用的農村勞動力僅占全國人口的3%，中國則是以40%的全國勞動力換取了GDP8%的農業(yè)產值，不僅產業(yè)結構落后于荷蘭，生產效率也僅占荷蘭的30%，農業(yè)工業(yè)化程度提升空間較大。

　　中國是農業(yè)大國，傳統(tǒng)農資市場規(guī)模估計已達1.8萬億元，由農業(yè)工業(yè)化推進而衍生的農業(yè)信息化，農村金融，農機服務以及農產品物流等農業(yè)服務業(yè)將進一步拓寬市場空間，估計規(guī)模可達4.2萬億元。

　　農業(yè)工業(yè)化關注跨產業(yè)融合信息化與機械化

　　農業(yè)與機械行業(yè)結合，將已有全國主要農作物耕種收綜合機械化61.6%的水平得到進一步的提升，同時，在機械化水平最低和農業(yè)工業(yè)化最薄弱的植保機械化上獲得顯著提升。值得注意的是，無人機植保是農業(yè)工業(yè)化的突破口，相比傳統(tǒng)植保方式，在效率（效率是或人工作業(yè)的15-30倍）和經濟性上（能夠節(jié)省30-50%農藥使用量以及近90%用水量）具有顯著優(yōu)勢。

　　我國農業(yè)航空作業(yè)的滲透率僅為2%左右，遠遠落后于主要發(fā)達國家美國65%，日本50%等。2013年12月，發(fā)改委公布《全國高標準農田建設總體規(guī)劃》，到2020年，建成集中連片、旱澇保收的高標準農田8億畝，相比于“十二五”翻倍。

　　農業(yè)植保關注整機 服務市場，其中整機市場空間至少200億，服務年均市場空間至少240億。考慮到未來連片農田的大規(guī)模作業(yè)，載重量大、滿足大面積、高強度噴灑需求的大型植保無人機將成為趨勢。重點關注載重量大，大面積噴灑的無人機生產商和服務商。推薦：德奧通航（公開發(fā)行48.96億加碼通航業(yè)務，切入無人機植保領域）。

　　傳統(tǒng)農業(yè)產業(yè)升級催生行業(yè)變革機會，養(yǎng)殖規(guī)模化、土地流轉等事件將極大改變舊有商業(yè)模式。農墾改革進入加速落地階段，變革將釋放制度紅利。農業(yè)工業(yè)化主題組合：大北農、北大荒、亞盛集團。受益標的：海南橡膠。

　　隨著農業(yè)工業(yè)化的推進和加深，我國農業(yè)生產經歷由分散經營向規(guī)模化、產業(yè)化經營的重大轉變。農業(yè)生產過程中，種子、化肥、農藥等環(huán)節(jié)競爭激烈，后端糧食收購儲運潛力巨大，針對規(guī)模種植戶提供一體化服務或成為未來重要模式。

　　農墾系統(tǒng)是農業(yè)生產的國家隊，由于歷史形成的體制原因，政企不分、社會負擔、歷史包袱沉重等問題嚴重阻礙農墾企業(yè)的發(fā)展。2015年10月深改組審議通過《關于進一步推進農墾改革發(fā)展的意見》，進一步指出：推進農墾改革發(fā)展，堅持政企分開、社企分開，以保障國家糧食安全和重要農產品有效供給為核心，以推進墾區(qū)集團化、農場企業(yè)化改革為主線，建設工業(yè)農業(yè)的大基地、大企業(yè)、大產業(yè)。促進農業(yè)工業(yè)化是“十三五”重大事件，基礎化工轉型強勢股值得關注。

　　中國農資市場規(guī)模預計在1.8萬億，其中肥料（包括單質肥和復合肥）規(guī)模高達9083億，占比將近50%。從農資供給端而言，中國目前已經相對充足，特別是農藥和化肥，部分地區(qū)甚至存在著使用嚴重過量的現象。同時，國務院明確指出力爭到2020年化肥、農藥使用量達到零增長。我們認為，從行業(yè)成長角度而言，農資領域相對有限。但是，中國農業(yè)服務市場相較于歐美發(fā)達國家相對還不成熟，具備較大的成長空間。近年來，隨著土地流轉的加速和農村互聯(lián)網化的加深，現代農業(yè)服務發(fā)展條件逐漸成熟，傳統(tǒng)的農資生產和流通企業(yè)，面臨著巨大的轉型機遇。