今年以來，關(guān)于能源央企合并重組的預(yù)期不斷升溫，此前傳出多個(gè)版本的重組方案，如今最終以神華和國(guó)電的合并告一段落。

中國(guó)企業(yè)研究院首席研究員李錦對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，神華與國(guó)電最終聯(lián)手，將使得產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。煤炭企業(yè)與發(fā)電企業(yè)重組，形成同一主體是煤電聯(lián)營(yíng)的較好形式，能夠形成全產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。

在李錦看來，五大發(fā)電企業(yè)的組建成為上一輪電改的亮點(diǎn)，使得發(fā)電端引入競(jìng)爭(zhēng)。但隨著五大發(fā)電企業(yè)在火電等領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)日益加劇，重復(fù)建設(shè)、同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)、內(nèi)耗嚴(yán)重的問題也逐漸暴露。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)煤炭經(jīng)濟(jì)研究院煤炭上市公司研究中心主任邢雷此前接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，神華和國(guó)電合并，對(duì)于一定程度上消除煤電緊張關(guān)系、實(shí)現(xiàn)煤電風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖、建立煤電路運(yùn)一體化大型能源企業(yè)、提高產(chǎn)業(yè)集中度具有積極意義。

恒豐銀行研究院商業(yè)銀行研究中心負(fù)責(zé)人吳琦告訴第一財(cái)經(jīng)記者，發(fā)電和煤炭企業(yè)的整合有利于充分發(fā)揮雙方的優(yōu)勢(shì)，提升經(jīng)營(yíng)效益。另外，在“一帶一路”倡議的背景下，沿線國(guó)家和地區(qū)在發(fā)電和供電能力方面存在巨大缺口，如若合并則有利于提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，搶占海外市場(chǎng)。在整合后也有利于推進(jìn)電價(jià)形成機(jī)制改革，為企業(yè)降低電費(fèi)負(fù)擔(dān)。

不過，中國(guó)電力專家、廈門大學(xué)中國(guó)能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)告訴第一財(cái)經(jīng)記者，電力企業(yè)的合并有利于增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，但對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，可能會(huì)因?yàn)檫^度集中而影響市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，且重組合并對(duì)扭轉(zhuǎn)電力企業(yè)虧損或許沒有實(shí)質(zhì)性作用。

神華和國(guó)電的合并重組醞釀已久。今年6月4日，中國(guó)神華[股評(píng)]（601088.SH）、國(guó)電電力[股評(píng)]（600795.SH）發(fā)布了幾乎一模一樣的重大事項(xiàng)公告，均稱2日接到控股股東通知，獲悉其擬籌劃涉及本公司的重大事項(xiàng)，且該事項(xiàng)存在重大不確定性，尚需獲得有關(guān)主管部門批準(zhǔn)。兩家公司均于5日起停牌。

中國(guó)神華今年3月宣布，擬按0.46元/股（含稅）派發(fā)2016年期末股息，金額共計(jì)91.49億元；同時(shí)擬以2.51元/股（含稅）派發(fā)特別現(xiàn)金股息，金額共計(jì)499.23億元。兩者相加，累計(jì)派發(fā)股息高達(dá)590.72億元。

李錦當(dāng)時(shí)對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，中國(guó)神華巨額分紅的主因是為煤炭企業(yè)兼并重組提供資金。大股東神華集團(tuán)持有中國(guó)神華73.06%股權(quán)，能從此次分紅中獲得約432億元。

中國(guó)國(guó)電此前掛牌轉(zhuǎn)讓旗下水電企業(yè)，也被指是為重組做準(zhǔn)備。上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所項(xiàng)目信息顯示，國(guó)電恩施水電開發(fā)有限公司同時(shí)掛牌轉(zhuǎn)讓旗下多個(gè)水電子公司股權(quán)，包括3.37億元轉(zhuǎn)讓國(guó)電廣潤(rùn)水電開發(fā)有限公司100%股權(quán)及3.37億元債權(quán)，9906.5萬元轉(zhuǎn)讓國(guó)電（恩施市）匯能發(fā)電有限責(zé)任公司100%股權(quán)，9748.1萬元轉(zhuǎn)讓湖北宣恩洞坪水電有限責(zé)任公司20%股權(quán)。

高層頻頻的表態(tài)以及近兩年一系列相關(guān)政策出臺(tái)，電力企業(yè)重組終于落地。在今年年初舉行的中央企業(yè)、地方國(guó)資委負(fù)責(zé)人會(huì)議上，國(guó)資委主任肖亞慶表示，推動(dòng)企業(yè)集團(tuán)層面兼并重組，加快推進(jìn)鋼鐵、煤炭、電力業(yè)務(wù)整合。

今年全國(guó)兩會(huì)期間，肖亞慶再次強(qiáng)調(diào)，要深入推動(dòng)中央企業(yè)的重組。在鋼鐵、煤炭、重型裝備、火電等方面，不重組肯定是不行的。

更早之前的2016年7月26日，國(guó)務(wù)院公布了《關(guān)于推動(dòng)中央企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與重組的指導(dǎo)意見》，規(guī)定石油天然氣主干管網(wǎng)、電網(wǎng)等實(shí)行國(guó)有獨(dú)資或絕對(duì)控股，同時(shí)明確表示推進(jìn)電力行業(yè)并購(gòu)重組。